8月5日，香港交易所披露，段永平管理的H&H International Investment对泡泡玛特国际集团有限公司的多头持仓比例于2026年7月30日从7.65%降至5.55%。原因是其交付了根据股本衍生工具须交付的股份或款项。
对以上权益变动做一个简要分析。
思路梳理，仅供参考。
原始文档
本次涉及其中4个
公告虽然是4份，但实际上只对应两个事件（1203和1503），只是段永平与H&H各以自身身份分别申报了一次。
两个公告各涉及一个事件：
- 代码1203：好仓（多头持仓）减少
- 代码1503：淡仓（空头持仓）减少
新闻说的主要是1203：好仓（多头持仓）减少
从7.65%降至5.55%，所谓的“减持”。
基本概念
要想理解本次变动，首先要对两个基本概念有所了解，也就是两个事件中所说的：
- 好仓
- 淡仓
“好仓”（Long Position）
简单说，好仓就是现有的+可能增加的
现有的，就是直接持有的股票
可能的，将来有可能（有权或者有责任，不是单纯的想法）增加权益的，比如卖put（将来可能有责任买入）或者买call（将来可能有权利买入）
连带说下put和call，这里我不太想用看涨或者看跌等一般的通用翻译，这两个词翻译的不仅不是信达雅，反而有些“错误”，有比较强的误导作用。
put和call都是一种权利
卖put就是卖出权利，承担义务，对手方有权到时候以一定的价格卖出，你必须买入
卖call同样是卖出权利，承担义务，只是权利和义务的方向不同，对手方的权利是到时候以一定的价格买入，你必须卖出
价投一般情况是只卖，卖put和卖call
卖put，相当于是
1 | 先收钱（权利金） |
卖call，相当于是
1 | 先收钱（权利金） |
这更像是一种变形的条件单
而对手方，跌了卖，涨了买，不是价投干的事，这里不考虑，也不详述。
“淡仓”（Short Position）
对应的淡仓就是以后可能（有权利或者有责任）减少权益的，比如卖call（将来可能有责任卖出）或者买put（将来可能有权利卖出）
举个具体例子
- 持仓 300股
- 卖put 200股
- 卖call 100股
对应的
好仓就是 300（现有的） + 200（有责任买入的） = 500股
淡仓就是 卖call的100股（有责任卖出）
引起变动的事件
卖出put和卖出call后，各有两种可能：到期或者对方行权
| 情景 | 好仓变化 | 淡仓变化 |
|---|---|---|
| put到期 | 减少（本来有可能买入的，没买着，义务消失） | 不变，无影响 |
| put被行权 | 不变（可能买入的，实际买入，变成现有持仓，只是内部结构变化） | 不变，无影响 |
| call到期 | 不变（没卖出去，持仓不变） | 减少（本来可能卖出的，没卖出去，义务消失） |
| call被行权 | 减少（可能卖出的，实际卖出，持仓减少） | 减少（履行卖出义务） |
好仓的减少，可能是由于以上put到期和call被行权两种情况造成的
淡仓的减少，可能是由于以上call到期和call被行权两种情况造成的
看具体数据
淡仓减少 16,613,000 = call到期 + call被行权
好仓减少 27,932,800 = put到期 + call被行权
再具体的到期多少、行权多少，仅凭以上数据无法确认，结合大道所说，有个大概即可
就是put expired，部分被call走了。
总结
能抄作业吗？
境内没对应的工具，只能看看
这里分析一下主要是从源头看看一手情况，而不是跟着人云亦云，顺便学习下期权的一些基本概念，说不定十年后境内也开放了呢。
正股买卖的话，还是主要看对企业的理解吧。